क्या मूडी द्वारा घटाई हुई ग्रेडिंग एलआईसी के लिए उचित है?

क्या मूडी द्वारा घटाई हुई ग्रेडिंग एलआईसी के लिए उचित है?

डॉ अजय कुमार मिश्रा
(PhD, M.com, MBA, AIII)

अभी हाल ही में क्रेडिट रेटिंग एजेंसी मूडी ने देश कि सबसे बड़ी और प्रतिष्ठित नियामक यानि कि भारतीय जीवन बीमा निगम (एल आई सी) का रेटिंग Ba२ से घटा कर Ba३ कर के देश की अर्थव्यवस्था पर प्रश्न चिन्ह लगा दिया है आइये यह जानाने का प्रयास करे कि एलआईसी और उसके पॉलिसीधारकों के लिए इसका क्या मतलब है?

कौन है मूडी ?:-

मूडी वैश्विक पूंजी बाजारों का एक आवश्यक घटक है यह क्रेडिट रेटिंग, अनुसंधान और उपकरणों का विश्लेषण करते है जिससे कि यह पारदर्शी और एकीकृत वित्तीय बाजारों के लिए योगदान प्रदान कर सके. यह आर्थिक विश्लेषण और वित्तीय सहायता प्रदान करता है मूडी ने 2011 में 2.3 अरब डॉलर के राजस्व की सूचना दी. ६,४०० लोग इससे जुड़े है लगभग दुनिया भर में लोगों को इनसे रोजगार मिला है और इनकी उपस्थिति 28 देशों में है.

क्रेडिट रेटिंग के मायने क्या है ?

यह व्यक्तिगत कंपनियों, निगमों या सरकार को अपने वित्तीय दायित्वों को चुकाने की क्षमता को दर्शाता है. यदि सरल शब्दों में बात कि जाय तो क्रेडिट रेटिंग कंपनियों में निवेश के जोखिम को वह उनके दायित्व का भुगतान करने कि क्षमता में कमी को प्रदर्शित करता है . कंपनी कि पूर्व के वर्षों में उधार चुकाने कि क्षमता और भविष्य में उत्पन्न होने वाली स्थिति में उधार चुकाने कि क्षमता पर उपलब्ध संपत्ति और दायित्व के आधार पर आधारित होता है.

क्या क्रेडिट रेटिंग मदद कर्ता है ?

सामान्यतः मूडी या स्टैण्डर्ड एंड पुअर जैसी प्रमुख रेटिंग एजेंसियों द्वारा कंपनियों का मूल्यांकन, कंपनियों को बाजार से उधार लेने की क्षमता को प्रभावित करती है, और संभावित उधारदाताओं के लिए बहुमूल्य अंतर्दृष्टि प्रदान करता है यह एक उच्च दर्ज़ा एवमं सकारात्मक संकेत भेजता है, और संभावित उधारदाताओं के लिए विश्वास स्थापित करता है. यह संकेत है, की कंपनियां किसी भी स्थिति में बेहतर शर्तों पर उधार लेने की मदद करता है. रेटिंग यह भी तय करता है कि कंपनियों को उधार दिया जाय या न दिया जाय और किन ब्याज दरों पर उधारदाताओं द्वारा ऋण दिया जाये ? यह एक बैरोमीटर के रूप में सेवा प्रदान करता हैं.

एलआईसी कि घटी हुई रेटिंग के कारण ?

भारत की सबसे बड़ी जीवन बीमा कंपनी भारतीय जीवन बीमा निगम को अभी हल ही में मूडी ने गिरती हुई रेटिंग दी है जब एजेंसी अपनी रेटिंग की समीक्षा कर रहा था तब यह संज्ञान में था कि एल आई सी को उसके राष्ट्र की सभी संस्थानों से सबसे बड़ी रेटिंग प्राप्त हैं एल आई सी की गिरती हुई रेटिंग के प्रमुख कारण मुख्यतः दो हो सकते हैं पहला एल आई सी का आपरेशन जरूरत से ज्यादा घरेलू बाजार पर केंद्रित हैं और उसके अपने आपरेशन में सीमित विविधीकरण है दूसरी मुख्य वजह है कि एलआई सी विदेशी बाजार में उपस्थिति नाममात्र है और घरेलू बाजार में महत्वपूर्ण सोवारिंग ऋण में निवेश है

ताकत या कमजोरी :-

विशेष रूप से विदेशी निवेशकों कम हिस्सेदारी निश्चित रूप से एल आई सी के पक्ष में होनी चाहिये. उन्हें यह भीं समझाना चाहिए कि भारत उन कुछ चुनिन्दा देशो में से है जिस पर २००८ आर्थिक मंदी का नाम मात्र प्रभाव पड़ा था. इन्ही कारणों में से एक है कि `भारत वैश्विक बाजारों के जोखिम से प्रभावित नहीं था जबकि अन्य देश उच्च रूप से प्रभावित थे. भारत की घरेलू मांग ने वास्तव में वैश्विक अर्थव्यवस्था नकारात्मक मांग को हिला दिया था. विदेशी स्वामित्व लिमिटेड, उस संबंध में, तुलनात्मक रूप से एक गिरती हुई ग्रेड के लिए कारणों में से एक होने के बजाय `एलआईसी पक्ष में काम करना चाहिए. एक ही तर्क काफी हद तक घरेलू मांग के द्वारा संचालित किया जा रहा है.
भारत देश में १ अरब से ज्यादा लोग है और सिर्फ २० प्रतिशत लोगों के पास ही जीवन बीमा पॉलिसी है एल आई सी को भारत के बाहर व्यवसाय को देखने से पहले घरेलू बाजार का दोहन करने के लिए पर्याप्त गुंजाइश है.

क्या एलआईसी के लिये यह दुर्भाग्यपूर्ण है?

रेटिंग में कमी के लिये अन्य कारण है, एल आई सी द्वारा सरकारी प्रतिभूतियों में निवेश बहुतायत करना, शायद एल आई सी द्वारा बढाया गया निवेश अनुचित है. कानूनन (बीमा अधिनियम) के द्वारा बीमा कंपनियों को पारंपरिक बीमा योजनाओं में आम जनता से प्राप्त राशि को केन्द्र सरकार की प्रतिभूतियों में अपने पोर्टफोलियो का ५० प्रतिशत से ज्यादा निवेश नहीं किया जा सकता. बीमा अधिनियम ने यह सुनिश्चित करने के लिये कि निवेश का बड़ा हिस्सा अपेक्षाकृत जोखिम मुक्त संपत्ति में होना चाहिए इसके लिये ऐसा किया गया था.
क्या एल आई सी की रेटिंग इस लिये घटा देनी चाहिए कि उसने बीमा अधिनियम का उल्लंघन किया है यदि ऐसा है तो सभी राष्ट्रीकृत बैंको कि भी रेटिंग घटा देनी चाहिएजिनमे सरकार ५० प्रतिशतसे अधिक हिस्सेदारी रखती है.

पिछले डाउनग्रेड के प्रभाव:-

वर्ष २०१० में मूडी ने ब्रिटिश पेट्रोलियम की रेटिंग तीन स्तर तक घाटा दी थी A२ से Aa२. पर उसी तिमाही में ब्रिटिश पेट्रोलियम ने १८ प्रतिशत परिचालन लाभ दिखाया था.
यहाँ यह सुझाव नहीं दिया जा रहा है कि क्रेडिट रेटिंग का कोई प्रभाव नहीं पड़ता, बल्कि अभी तक के एल आई सी के सफर को देख कर यह कहा जा सकता है कि अच्छी तरह से अभी भी सामान्य रूप से एलआईसी और अपने पॉलिसीधारकों के साथ मिल कर पहले के तरह प्रगति करेगा.